昨日，在大盤震蕩收陰、眾多板塊表現(xiàn)不濟(jì)的情形下，鋼鐵板塊卻異軍突起，整體漲幅靠前。其中，包鋼股份、重慶鋼鐵、大冶特鋼漲停。有分析師表示，此次鋼鐵板塊的上漲緣于多重原因，其中，鐵礦石跌價(jià)是最根本的原因；鋼鐵股后市走勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)溫和反彈行情；其機(jī)會(huì)在于能夠迎來盈利拐點(diǎn)，安全邊際較高，擁有較多的礦石及煤炭資源優(yōu)勢(shì)，且在國(guó)家壓縮產(chǎn)能過剩，行業(yè)兼并重組后有望獲得新生的公司。

鋼鐵股上漲的直接原因，是作為鋼鐵產(chǎn)品主要原材料的鐵礦石，其實(shí)際結(jié)算價(jià)格有所回落，從而增大了鋼鐵產(chǎn)品的盈利空間。

“盡管目前的鐵礦石報(bào)價(jià)仍然居高不下，但大多是國(guó)內(nèi)貿(mào)易商在虛張聲勢(shì)，事實(shí)上，我們現(xiàn)在實(shí)際結(jié)算的鐵礦石價(jià)格比過去有所下降。”一位不愿具名的鋼鐵上市公司董秘說，目前7000多萬(wàn)噸的壓港礦石現(xiàn)在都還沒有找到接手的鋼廠，讓國(guó)內(nèi)幾百家鐵礦石貿(mào)易商開始擔(dān)心能否順利出貨。再說，進(jìn)入四季度后，銀行方面開始了一年一度的年末催收貸款工作，這些欠著銀行貸款的貿(mào)易商就不得不降價(jià)銷售，回籠貨款還貸。

“鋼鐵股上漲的間接原因則是澳大利亞兩大鐵礦石生產(chǎn)商力拓集團(tuán)與必合必拓取消了建立世界最大的鐵礦石合資企業(yè)計(jì)劃。”證券鋼鐵行業(yè)分析師初學(xué)良認(rèn)為，力拓、必合必拓幾乎完全掌握著鐵礦石的定價(jià)權(quán)，使我國(guó)鋼企背負(fù)著沉重的成本壓力。因此，不僅歐盟擔(dān)心“兩拓”成立合資公司后，會(huì)以此來聯(lián)手操控全球鐵礦石價(jià)格，而且中國(guó)也曾表示，兩拓合并將面臨中國(guó)國(guó)內(nèi)反壟斷法的審查。迫于亞洲和歐洲國(guó)家管理者的壓力，“兩拓”欲壟斷全球鐵礦石當(dāng)初的夢(mèng)想最終破滅了。

證券研究員蘭杰認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)鋼材特別是建筑類鋼材價(jià)格上漲也是支撐鋼鐵股上漲的原因之一。如線材中的盤元均價(jià)上漲50元/噸，上漲幅度為4.60%；型材中的螺紋鋼均價(jià)上漲20元/噸，上漲幅度為3.62%；板材中的中厚板均價(jià)上漲30元/噸；冷軋板卷均價(jià)上漲20元/噸......

目前鋼鐵股的估值優(yōu)勢(shì)也推動(dòng)其上漲。鋼鐵板塊目前平均市盈率在18.5倍左右，雖然高于金融、地產(chǎn)、采掘，但仍處于低位區(qū)域；平均市凈率在1.5倍左右，比金融行業(yè)還低，這一估值水平與近年來的最低水平基本接近，具備很高的安全性。

“現(xiàn)在鐵礦石的市場(chǎng)情況很糾結(jié)，一方面，鐵礦石實(shí)際成交表現(xiàn)平平，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，中國(guó)各大港口鐵礦石壓港庫(kù)存已經(jīng)超過了7000萬(wàn)噸，這個(gè)規(guī)模已經(jīng)夠?qū)氫撚蒙蟽赡�；但另一方面，礦山和貿(mào)易商并沒有因市場(chǎng)的觀望而停止上調(diào)價(jià)格的步伐。”初學(xué)良因此認(rèn)為，后市走勢(shì)很難把握，關(guān)鍵看雙方博弈的結(jié)果。

那么，未來一段時(shí)間的鐵礦石價(jià)格會(huì)發(fā)生什么樣的變化？初學(xué)良認(rèn)為，隨著美元的不斷貶值，全球大宗產(chǎn)品都開始了上漲的態(tài)勢(shì)，鐵礦石也不例外。世界上的三大礦石公司目前采取的是根據(jù)前三個(gè)月價(jià)格的平均值來制定季度價(jià)格。具體參照的是新加坡普氏指數(shù)，以此作為“中國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)”，而該指數(shù)又以青島港65品位的鐵礦石到岸價(jià)的三個(gè)月均價(jià)來確定。在此體系下，進(jìn)入10月后，三大礦山公司開始主動(dòng)按照上一季度的鐵礦石價(jià)格指數(shù)下調(diào)未來三個(gè)月的價(jià)格，幅度10%左右。

多家鋼鐵企業(yè)透露，已收到來自力拓、必和必拓以及淡水河谷給出的最新報(bào)價(jià)函，這是三大礦今年來首次下調(diào)價(jià)格，這也讓國(guó)內(nèi)鋼企松了一口氣。因?yàn)殍F礦石降價(jià)，鋼鐵股必然受益。據(jù)悉，南鋼股份只有一成的自供礦，其余九成都靠別人，所以鐵礦石價(jià)格的下調(diào)對(duì)其影響十分直接。

“從鋼材期貨市場(chǎng)表現(xiàn)看，鋼材特別是建筑類鋼材上漲趨勢(shì)比較明顯。”蘭杰說，鋼材期貨走勢(shì)回補(bǔ)下方缺口，短線技術(shù)指標(biāo)向上，多單持有量上升，這也預(yù)示著后市表現(xiàn)還將處于強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)。

節(jié)能減排仍將推進(jìn)，山東、河南等部分地區(qū)的鋼鐵企業(yè)已接到第二輪限電通知，此舉有望降低所涉及區(qū)3成的鋼材產(chǎn)量；保障房年底前加速開工，推動(dòng)建筑鋼材類需求增加；再加上通脹預(yù)期推升資源品價(jià)格，成本支撐價(jià)格高位和超跌反彈等因素，初學(xué)良認(rèn)為，鋼鐵板塊長(zhǎng)期超跌，所以仍有較大上升空間，將延續(xù)溫和反彈行情，尤其是行業(yè)龍頭企業(yè)。

對(duì)于鋼鐵股的后市機(jī)會(huì)，初學(xué)良認(rèn)為，應(yīng)該從盈利拐點(diǎn)，擁有較大的礦石及煤炭?jī)?yōu)勢(shì)，安全邊際和在國(guó)家壓縮產(chǎn)能過剩，行業(yè)兼并重組后能否獲得新生等這樣幾個(gè)方面來衡量和把握。

從盈利拐點(diǎn)看，包鋼股份、鞍鋼股份、凌鋼股份、本鋼板材、三鋼閩光等鋼企前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)比較亮麗，有望迎來盈利拐點(diǎn)。

從擁有較多的礦石及煤炭?jī)?yōu)勢(shì)的公司看，可重點(diǎn)關(guān)注西寧特鋼、八一鋼鐵、酒鋼宏興等個(gè)股。

從安全邊際看，另一類是業(yè)績(jī)優(yōu)異但估值較低的鋼鐵公司，寶鋼股份、大冶特鋼等具有超跌反彈機(jī)會(huì)；此外，鞍鋼股份有望在鐵礦石價(jià)格上漲過程中間接受益，其與H股相比20%的折價(jià)也提供了較好的安全邊際。

從國(guó)家壓縮產(chǎn)能過剩，行業(yè)兼并重組后能否獲得新生角度看，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)規(guī)模很大，但企業(yè)集中度不高。中鋼協(xié)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)粗鋼生產(chǎn)企業(yè)的平均規(guī)模不足100萬(wàn)噸，排名前五的鋼企只占全國(guó)鋼產(chǎn)量的不到30%。如此的格局不僅影響了企業(yè)自身的競(jìng)爭(zhēng)力，也使中方在鐵礦石談判中無法獲得議價(jià)權(quán)等重要因素，因此，鋼鐵行業(yè)兼并重組，做大做強(qiáng)的需求變得更加迫切。而兼并重組一直是股市中經(jīng)久不衰的投資主線，上市公司往往能通過資產(chǎn)重組華麗轉(zhuǎn)身。在重組成功后，相關(guān)公司業(yè)績(jī)往往會(huì)大幅增長(zhǎng)�？芍攸c(diǎn)關(guān)注首鋼股份、馬鋼股份、河北鋼鐵和包鋼股份等個(gè)股。